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政策信號釋放逆周期調節將加力

2023-08-19 15:59:54 來源：新華網

新華社北京8月19日電《中國證券報》19日刊發文章《政策信號釋放逆周期調節將加力》。文章稱，央行日前發布的2023年第二季度貨幣政策執行報告釋放逆周期調節將加力信號。業內人士認為，貨幣政策的“逆周期調節”主要指向降準、降息等總量貨幣政策工具。在兩次降息后，三季度降準的可能性仍存。另外，結構性政策工具仍有發力空間，房地產金融政策也有望進一步調整優化。

總量型政策料繼續發力

(資料圖片僅供參考)

繼6月政策利率下調10個基點后，8月15日，央行再度降息。

“央行在6月和8月均采取降息操作，體現了當下央行對總量貨幣政策工具運用更為積極。”中信證券首席經濟學家明明表示，當前金融支持實體經濟的訴求較為迫切，預計后續貨幣政策寬松取向將更為明確，政策力度加碼值得期待。

貨幣政策的“逆周期調節”主要指向降準、降息等總量貨幣政策工具。對于接下來的政策空間，機構認為仍存在降準的可能性。

國金證券發布的研報認為，融資成本回落將帶動凈息差收窄，存款利率市場化調整仍有空間，不排除降準的可能性。德邦證券發布的研報認為，考慮到經濟仍需支持，目前來看，三季度仍有可能降準。

“第二次降息已經落地，后續降準這一總量型政策將很快提上日程。”中銀證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，其他基礎貨幣投放工具也將發力。

結構性工具有空間

央行最新數據顯示，截至6月末，結構性貨幣政策工具余額6.9萬億元，約占央行總資產的16%。

央行近日表示，將發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，結構性工具進一步聚焦重點、合理適度、有進有退，根據經濟金融形勢需要調整優化，持續引導金融機構加大對重點領域和薄弱環節的支持力度，必要時創設新的工具，更好服務經濟高質量發展。

“近期央行先后兩次增加支農支小再貸款額度，體現了對于‘結構矛盾仍然突出’領域的支持態度。”明明說，往后看，在總量和結構性政策工具箱打開的背景下，圍繞支農支小、穩就業、普惠養老等方向仍可期待增量工具落地。

中金公司固定收益研究負責人陳健恒認為，央行將把結構性工具優先用于最需資金支持的領域，如綠色低碳、科技創新等。

房地產金融政策料優化

2023年第二季度貨幣政策執行報告提出，落實好“金融16條”，保持房地產融資平穩有序，加大對住房租賃、城中村改造、保障性住房建設等金融支持力度。因城施策用好政策工具箱，更好滿足居民剛性和改善性住房需求，扎實做好保交樓、保民生、保穩定各項工作，促進房地產市場平穩健康發展。

“預計央行將從改善房企融資環境等方面優化房地產調控政策。另外，也將從需求端優化房地產調控政策，如引導住房按揭貸款利率和存量房貸利率下行等。”方正證券固定收益首席分析師張偉表示。

市場人士認為，即將公布的新一期貸款市場報價利率（LPR）大概率下調。招聯首席研究員董希淼預計，新一期5年期以上、1年期兩個品種的LPR將分別下降15個、10個基點。

LPR下調會帶動浮動貸款利率下調，直接減輕貸款人還款壓力。

“若5年期以上LPR報價下調，將帶動新發放居民房貸利率較快下行，釋放更為明確的穩樓市信號，扭轉市場預期，推動房地產行業實現軟著陸，這對下半年穩增長和防風險均具有重要意義。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

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