中信特鋼股價大跌8.67% 中泰證券平安證券月初唱多

今日（2月23日）中信特鋼(000708.SZ)股價大跌8.67%，截至收盤報31.29元。

2月5日，國泰君安證券發(fā)布研報《中信特鋼(000708)2020年業(yè)績預(yù)告點評：業(yè)績超預(yù)期成長性逐步凸顯》，研究員為李鵬飛、魏雨迪。研報認為，公司競爭優(yōu)勢明顯，有望伴隨特鋼行業(yè)市場規(guī)模擴張而不斷成長。公司產(chǎn)品定位高端，需求潛力巨大。公司為全球特鋼龍頭，國內(nèi)市占率近20%，競爭格局一家獨大，疊加公司產(chǎn)品力、服務(wù)力、研發(fā)力均行業(yè)領(lǐng)先，公司競爭優(yōu)勢明顯，護城河深厚，公司有望伴隨特鋼行業(yè)的擴張而不斷成長。

維持“增持”評級。考慮到公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，上調(diào)公司2020-2022年EPS預(yù)測為1.19/1.39/1.53元(原1.16/1.27/1.39元)，考慮到公司的行業(yè)地位和抗周期性，給予公司2021年30倍PE估值，上調(diào)公司目標價至41.7元(原31.75元)，維持“增持”評級。

2月5日，華泰證券發(fā)布研報《中信特鋼(000708)：Q4歸母凈利環(huán)增5%市值行業(yè)第一》，研究員為邱瀚萱。研報認為，進口替代、制造業(yè)升級、同業(yè)并購均是公司發(fā)展機遇據(jù)華泰證券2021年度策略報告《經(jīng)濟復(fù)蘇，看好原料及高端鋼材》(2020.11.16)及Wind，2019年國內(nèi)特鋼進口323萬噸，單價在10000-12000元/噸，附加值較高;而同期公司產(chǎn)品均價多在5000元/噸左右，而在雙循環(huán)背景下，解決卡脖子技術(shù)難題重要性進一步提升，進口替代、制造業(yè)升級帶來的產(chǎn)品附加值、噸毛利提升空間較為廣闊。

華泰證券繼續(xù)看好特鋼龍頭內(nèi)生外延增長，維持“買入”評級公司特鋼行業(yè)龍頭地位不變，華泰證券中長期仍看好公司發(fā)展，一方面雙循環(huán)背景下，進口替代、制造業(yè)升級打開公司發(fā)展天花板，另一方面公司正在積極進行內(nèi)生外延?？紤]礦價大漲影響，華泰證券調(diào)整盈利預(yù)測，預(yù)計20-22年EPS為1.19/1.62/1.78元(前值1.30/1.61/1.76元)。公司DCF估值為38.56元(WACC取為8.17%，永續(xù)增長率取為0%)，即取目標價為38.56元(前值為27.46元)，仍維持“買入”評級。

2月5日，中泰證券發(fā)布研報《中信特鋼(000708)：全年業(yè)績實現(xiàn)逐季遞增》，研究員為篤慧、郭皓、曹云。研報認為，公司2020年第四季度歸母凈利為16.78億元，環(huán)比增5.10%，同比降2.41%，全年業(yè)績實現(xiàn)逐季遞增。凈利潤逆勢增長一方面得益于公司高度市場化機制下對下游市場的迅速反應(yīng)以及整體上市后的協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮，具體表現(xiàn)為2020年產(chǎn)銷量同比增長，同時壓降成本費用成效顯著;另一方面，公司最主要的下游汽車行業(yè)在2020年下半年產(chǎn)銷數(shù)據(jù)同比持續(xù)改善，同時根據(jù)公司公告，其研發(fā)的電動汽車用鋼已經(jīng)批量應(yīng)用于上汽、比亞迪、特斯拉等車型，目前公司產(chǎn)品在傳統(tǒng)中高端車型及新能源汽車領(lǐng)域均有所涉及，市場占有率有望進一步提升。

公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的特鋼企業(yè)，雖然去年年初疫情會對國民經(jīng)濟及公司盈利形成一次性沖擊，但立足長遠隨著公司各基地整體協(xié)同優(yōu)勢發(fā)揮，并通過內(nèi)生增長和外延擴張兩方面共同做大產(chǎn)業(yè)規(guī)模及做強細分市場，公司中長期競爭優(yōu)勢將進一步增強。預(yù)計公司2020-2022年實現(xiàn)歸母凈利60.24億元、66.21億元及76.29億元，同比增11.83%、9.92%及15.23%，折合EPS為1.19元、1.31元及1.51元，對應(yīng)PE為28X/25X/22X，維持“增持”評級。

2月5日，平安證券發(fā)布研報《中信特鋼(000708)：業(yè)績逐季增長降本成效顯著》，研究員為李軍。研報認為，公司業(yè)績逐季增長，表現(xiàn)良好。公司Q1-Q4營收分別為172.48億元、186.20億元、191.70億元、196.89億元，歸母凈利潤分別為12.92億元、14.57億元、15.97億元、16.78億元，季度環(huán)比均保持增長。同比來看，公司Q1-Q4同口徑歸母凈利潤同比分別增長3.9%、-4.3%、13.7%、38.2%，除了二季度小幅下降外，其他季度均保持明顯增長。在2020年遭受新冠疫情的重大影響下，公司仍然能取得如此良好業(yè)績，體現(xiàn)了公司盈利韌性和成長性。

平安證券調(diào)整業(yè)績預(yù)測，預(yù)計公司2020—2022年的EPS分別為1.19元(原預(yù)測值為1.24元)、1.36元、1.58元，對應(yīng)2月4日收盤價的PE分別約為27.6、24.2、20.8倍。未來隨著續(xù)建項目產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量有望繼續(xù)增長;同時公司相繼參與徐工有限混改、成功競買上海電氣鋼管股權(quán)，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望進一步優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，公司特鋼龍頭地位將進一步穩(wěn)固。研報看好公司發(fā)展前景，維持“推薦”評級。

標簽： 中信特鋼 中泰證券