亞太藥業靠拆遷補償突擊扭虧 并購爆雷股價跌80%

家族企業亞太藥業(002370.SZ)仍然未能實質性走出經營困境。

近日，亞太藥業發布業績預告。公司預計，2020年全年盈利約2000萬元至3000萬元，上年虧損2.07億元，同比實現扭虧為盈。

不過，亞太藥業扭虧存在十分明顯的突擊性。去年12月25日晚，公司披露，其簽署拆遷補償協議。這一動作，為公司增利1.78億元。

亞太藥業主要從事化學制劑類藥品的研發、生產和銷售，2010年3月在中小板掛牌上市。曾經，在2013年至2017年，亞太藥業的經營業績實現了高速增長。然而，2019年、2020年，經營業績急劇下滑，并陷入虧損困境。

長江商報記者發現，亞太藥業虧損主要受并購“埋雷”影響。2015年，公司支付9億元現金收購上海新高峰生物醫藥有限公司(簡稱上海新高峰)100%股權。2018年，上海新高峰業績未達預期，2019年則不能正常經營，公司對其失去控制。

亞太藥業經營艱難，實控人的日子也不好過。最新公告顯示，公司實控人陳堯根、鐘婉珍實際控制公司35.97%的股權不僅被高比例質押，且全部被司法凍結。

突擊簽約勉強扭虧為盈

借助非經常性損益，亞太藥業預計會扭虧為盈。

根據公告，2020年，亞太藥業預計盈利2000萬元至3000萬元，同比實現扭虧為盈。

三季報顯示，前三季度，亞太藥業實現營業收入3.61億元，同比下降50.26%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)-1.07億元，上年同期盈利0.07億元，同比下降1647.88%。扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為-1.18億元，上年同期為-0.07億元，同比下降1586.81%。

前三季度虧損過億，全年預盈2000萬元至3000萬元，莫非四季度經營業績出現了神奇大逆轉?事實是，全年預盈源于公司的一次突擊。

亞太藥業在業績預告中解釋，經營業績實現扭虧為盈，主要系公司柯橋廠區房屋拆遷補償所致，屬于公司非經常性損益，預計拆遷補償所獲損益對凈利潤的影響金額為1.78億元。

廠房拆遷補償較為神奇，可謂是掐點簽約。

根據公告，2020年12月25日，亞太藥業召開董事會，審議通過了簽署拆遷補償協議的議案，同意浙江省紹興市柯橋區中心城建設投資開發有限公司以現金方式對公司柯橋廠區房屋拆遷進行補償，拆遷補償款總額約為2.66億元。就在這一日，公司與相關方簽署了拆遷補償協議。

截至2020年11月30日，協議標的資產原值為2.74億元，累計折舊或攤銷1.82億元，賬面價值為9157.43萬元。拆遷補償款扣除賬面價值及相關費用后計入當期損益。

4天后，也就是12月29日，亞太藥業公告，其收到了第一筆拆遷補償款1.46億元。

根據約定，第二筆、三筆、四筆補償款分別為4000萬元、4000萬元、3966.95萬元，分別在2021年1月30日前、6月30日前、協議生效后一年內。這也意味著，目前，亞太藥業只收到1.46億元首筆補償款，公司已經按全部補償款計入當期損益，進而得以實現扭虧為盈。

2019年以來，亞太藥業經營業績較為糟糕。2019年，公司實現營業收入7.09億元，同比下降45.84%，凈利潤為-20.69億元、扣非凈利潤-20.88億元，同比分別下降1095.57%、1150.41%，一年虧掉了歷年利潤之和。

長江商報記者發現，亞太藥業于2010年上市，2010年至2020年前三季度，亞太藥業實現的凈利潤累計數為-14.79億元，假設2020年全年盈利3000萬元，那么，上市11年，公司累計虧損13.42億元。

并購爆雷股價跌80%

一年虧光了多年積累，源于亞太藥業并購爆雷。

2010年3月上市后，經營沒有明顯突破，亞太藥業開始外延式并購擴張。

數據顯示，2010年至2012年，亞太藥業實現的營業收入分別為4.35億元、4.20億元、3.16億元，逐年下降，凈利潤為0.42億元、0.44億元、-0.26億元，2013年首次出現虧損。

2012年，公司出資1913萬元收購泰司特100%股權，這是公司上市后首次試水。

2015年，亞太藥業拋出大手筆，出資9億元現金收購上海新高峰100%股權，由于是高溢價收購，形成商譽6.70億元。收購之時，交易對方承諾，2015年至2018年，上海新高峰實現的凈利潤分別不低于8500萬元、1.06億元、1.33億元、1.66億元。其實際數為9977.43萬元、1.08億元、1.45億元、1.46億元，2018年業績未達標。

在上海新高峰業績助力下，亞太藥業經營業績也實現了高速增長。2015年至2018年，公司實現的凈利潤為0.55億元、1.25億元、2.02億元、2.08億元，同比增長36.81%、125.75%、61.35%、2.79%。2018年標的業績未達標，公司凈利潤同比增速大幅放緩。

2019年，上海新高峰出現不能正常經營現象，且存在違規擔保、亞太藥業對其失去控制等，公司因此產生投資虧損12.40億元。

并購爆雷，經營業績大變臉，使得二級市場上的股價大幅下跌。上市以來，亞太藥業實施了兩次送轉股，股本擴大3.47倍。

如果以后復權價計算，爆雷之前，2019年4月11日，亞太藥業股價最高達76.48元/股，此后一路長跌，到今年1月15日，股價跌至13.99元/股，跌幅達81.71%。

股價大幅下跌，大股東的風險如期而至。

亞太藥業是一家十分典型的家族公司。陳堯根為公司實際控制人，直接持有5.05%股權，妻子鐘婉珍直接持有3.93%股權。公司控股股東亞太集團及其全資子公司亞太房地產合計持有公司27.73%股權，陳堯根為亞太集團控股股東。此外，陳堯根夫婦之女陳奕琪、陳佳琪以及二人配偶呂旭幸、沈依伊均持有公司股份。公司董事會現有5名董事，除了財務總監何珍占有一個董事席位外，其余四個分別為陳堯根、鐘婉珍、呂旭幸、沈依伊。

根據今年1月8日晚披露，陳堯根夫婦實際控制亞太藥業1.93億股股份，占公司總股本的35.97%。其中，累計質押股份約1.69億股，占總股本的31.42%，累計被司法凍結的股份1.93億股，占總股本的35.97%，輪候凍結1.30億股，占總股本的24.27%。

陳堯根夫婦財務風險早已暴露。2020年上半年，亞太集團因與多家銀行的金融借款合同糾紛，涉及多起訴訟案件，到期未清償債務約為9.29億元。

去年9月，亞太集團及亞太房地產所持亞太藥業合計1250萬股股份被司法拍賣，被自然人馮家希拍得。但最后，馮家希悔拍，放棄競購，連800萬元保證金也不要了。(長江商報記者 魏度)

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