廣東華特氣體首次公開發行股票并在科創板上市

廣東華特氣體有限公司首次公開發行股票并在科創板上市。據了解，廣東華特氣體股份有限公司主要從事推動特種氣體國產化，解決極大規模集成電路、新型顯示面板等高端領域氣體材料制約的民族氣體廠商，主營業務以特種氣體的研發、生產及銷售為核心，輔以普通工業氣體和相關氣體設備與工程業務，提供氣體一站式綜合應用解決方案。

主要財務指標

廣東華特氣體有限公司資產總額和凈利潤逐年增加，2016年度資產總額為64,594.11萬元，2017年度資產總額為68,387.21萬元，2018年度資產總額為71,902.18萬元;2016年度凈利潤為3,584.68萬元，2017年凈利潤為4,837.63萬元，2018年凈利潤為6,789.22萬元。

主要財務指標表

本次上市存在的風險

(一)經營風險

(1)宏觀經濟波動風險

公司的下游客戶主要包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源、光纖光纜等制造業領域，與宏觀經濟發展周期有著較強的相關性，受國家宏觀經濟環境和總體發展速度等因素的影響較大。國家的宏觀經濟調控政策調整帶來的宏觀經濟周期波動可能影響公司的部分下游行業，并將對公司的主營業務造成一定的影響。

(2)產品質量風險

公司特種氣體產品的主要客戶為大規模集成電路、新型顯示面板等高端領域客戶，其生產過程精細化程度高，對氣體產品的穩定度要求極高，例如應用于集成電路晶圓加工生產線的氣體，純度或雜質含量百萬分之一級的細微波動就會對整條生產線產品良率造成不利影響。而這些領域客戶的產線價值極高，盡管公司已掌握特種氣體生產全流程的核心技術，品質管控能力較高，并通過了客戶嚴格的審核認證，但如果由于某些原因導致公司產品的質量不穩定，將導致產品質量糾紛或訴訟，面臨巨額賠償的風險。

(3)安全生產的風險

工氣體產品大多為危險化學品，國家對危險化學品的生產、儲存、使用和運輸都制定了相關法律法規，并通過質量技術監督、安全生產監督管理、運輸管理等相關部門進行監管。如果公司的安全管理制度未得到有效執行或者個別員工疏忽導致操作不當，存在發生安全生產事故的風險，將影響公司的生產經營。

(4)主要產品價格波動的風險

隨著特種氣體國產化水平的不斷提高，一方面公司的成熟產品可能將會面臨更激烈的市場競爭，另一方面公司將在更多領域與國外大型氣體公司產生直接競爭，競爭環境的變化可能帶來產品價格的波動。此外，技術的重大突破、下游產業發展趨勢的變化都可能對供需產生影響，進而造成產品價格的波動，從而對公司的經營造成負面影響。

(5)主要原材料價格波動的風險

公司的原材料主要采購自空分氣體企業、金屬冶煉企業、化工企業、生產粗產品的氣體公司等，報告期內，公司的原材料價格受去產能等因素影響，存在不同程度的波動。如果公司上游行業的市場環境發生變化，對供需關系造成影響，將造成公司原材料價格的波動，進而對成本、毛利率產生一定影響。

(二)技術風險

(1)技術研發風險

一方面，如果公司的研發前瞻性不足，未能對市場的發展趨勢做出正確判斷，有可能導致技術成果得不到市場認可，技術成果的產業化不達預期，將會對公司的長遠發展和未來市場競爭力產生一定的影響。另一方面，公司的下游產業包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源等，具有產品迭代快速、技術革新頻繁的特點，如果公司的研發能力無法與客戶的需求想匹配，將導致技術研發的滯后，從而進一步面臨客戶流失的風險，對生產經營造成不利影響。

(2)核心技術人員流失的風險

公司是一家致力于特種氣體國產化，打破我國極大規模集成電路、新型顯示面板等高端領域氣體材料制約的民族氣體廠商，主營業務以特種氣體的研發、生產及銷售為核心，輔以普通工業氣體和相關氣體設備與工程服務，提供氣體一站式綜合應用解決方案。經過長期的研發積累，公司已掌握了較多行業內的核心技術，擁有多項知識產權。由于目前公司的核心技術主要由關鍵生產管理人員和核心技術人員掌握，隨著人才競爭的日趨加劇，可能存在上述關鍵生產管理人員和核心技術人員流失、核心技術失密的風險，從而對公司的正常生產和持續發展造成不利影響。

(三)財務風險

(1)應收賬款余額較大的風險

報告期內，隨著公司銷售規模的持續增長，公司期末應收賬款余額逐年增加且維持在較高水平，2016年末、2017年末和2018年末，公司應收賬款余額分別為20,932.53萬元、19,390.69萬元和21,253.46萬元，占同期營業收入的比例分別為31.85%、24.64%和26.00%。盡管報告期內公司賬齡在1年以內的應收賬款占比達90%左右，且公司應收賬款歷年回收情況良好，但如果公司催收不力或客戶財務狀況出現惡化，公司將面臨一定的壞賬風險。

(2)存貨規模較大的風險

2016年末、2017年末和2018年末，公司存貨賬面價值分別為7,361.65萬元、8,759.26萬元和9,426.14萬元，存貨規模較大，占流動資產的比重分別為20.04%、21.06%和21.34%。公司存貨主要由原材料、產成品、在產品和發出商品構成，公司主要采用以銷定產的模式，產品的生產周期較短，存貨大幅減值的風險較小。但隨著公司生產規模的擴大，如果公司不能加強生產計劃管理和存貨管理，可能存在存貨余額較大給公司生產經營帶來負面影響的風險。

(3)匯率風險

2016年、2017年和2018年，公司的境外主營業務收入分別為15,042.24萬元、13,207.35萬元和16,022.67萬元，占主營業務收入的比例分別為23.10%、16.90%和19.76%。公司外銷收入主要結算貨幣為美元。報告期內，匯率變動對現金及現金等價物的影響分別為91.56萬元、-102.15萬元和24.20萬元。

未來如果人民幣出現較大幅度升值，在銷售價格不變的情況下，將造成公司利潤空間收窄，提高售價則會使公司產品在國際市場上的性價比優勢受到一定程度的削弱，影響公司產品的市場競爭力，造成銷售量的降低，進而影響經營業績;如果人民幣出現較大幅度貶值，則會對公司的經營業績產生有利影響。因此，公司存在匯率波動導致公司經營業績波動的風險。

(四)使用權屬不完善的房產可能產生的風險

公司及其子公司目前自有的存在權屬瑕疵的房產面積約為3,377.39平方米，占房產總面積的比例為10.11%，其中，華特氣體所有的約315平方米的房產正在辦理權屬證書;聯合化工所有的2,984.39平方米的房產因歷史問題無法辦理過戶，已取得綏寧縣不動產登記中心出具的證明，證明聯合化工為該房產的實際權屬人。

公司及其子公司目前租賃的存在權屬瑕疵的房產面積約為5,849.78平方米，占租賃房產總面積的比例為28.18%，該等房產正在辦理權屬證書。針對上述公司及子公司自有或租賃的存在權屬瑕疵的房產情況，公司實際控制人出具了承諾：“公司及子公司如因在用的土地、房產涉及的法律瑕疵而導致該等房地產被征收、拆除或拆遷，或租賃合同被認定無效或者出現任何糾紛，并給公司造成經濟損失(包括但不限于征收、拆除、處罰等直接損失，或因征收、拆遷、拆除等可能產生的搬遷費用、固定配套設施損失、停工損失、被有權部門罰款或者被有關當事人追索而支付的賠償等)，本人將就公司實際遭受的經濟損失(扣除取得的各種補償、賠償外)全額承擔賠償責任，并不向公司進行任何追償。”對于上述存在權屬瑕疵的房產，公司仍可能面臨因產權手續不完善帶來的潛在風險。

(五)實際控制人不當控制的風險

截至本招股說明書簽署日，石平湘直接持有公司14.12%的股權，其作為華特投資的實際控制人，可實際控制華特投資所持公司29.60%的表決權，而華特投資作為華弘投資、華和投資、華進投資的執行事務合伙人，能夠控制華弘投資、華和投資、華進投資所持公司合計35.27%的表決權，故石平湘通過控制華特投資、華弘投資、華和投資、華進投資，可實際控制公司78.99%的表決權。此外，石思慧直接持有公司6.00%的股權。因此，公司實際控制人石平湘、石思慧合計可控制公司84.99%的表決權。

如果公司實際控制人通過行使表決權等方式，對公司經營及財務決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能導致公司存在實際控制人利用控制地位損害中小股東利益的風險。

(六)發行失敗風險

如果本公司本次首次公開發行股票順利通過上海證券交易所審核并取得證監會注冊批復文件，就將啟動后續發行工作。公司將采用網下詢價對象申購配售和網上向社會公眾投資者定價發行相結合的發行方式或證券監管部門認可的其他發行方式進行發行，但是股票公開發行是充分市場化的經濟行為，存在認購不足導致發行失敗的風險。

(七)募集資金投資項目新增產能的消化風險

公司募集資金投資項目投產后，將會增加公司現有產品和新產品的產能。公司本次發行募集資金投資項目已經過慎重、充分的可行性研究論證，但可行性分析是基于當前經營環境和未來市場發展趨勢的判斷形成的，如果市場情況發生不可預見的變化，或者出現公司不能有效開拓新市場等其他對產品銷售不利的因素，將存在新增產能難以消化，募集資金投資項目無法實現預期盈利的風險。

本次募集資金投資項目達產后，公司資產規模將進一步擴大，募投項目每年新增的折舊和攤銷將在一定程度上影響公司的凈利潤和凈資產收益率。雖然募集資金投資項目總體預期收益良好，預期新增營業收入帶來的利潤增長足以抵銷上述折舊和攤銷費用的增加，但項目達產后如無法實現預期銷售，則將對公司的經營業績產生一定的影響。

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